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电子行业周报:创新不能承受之重,安全边际尤可贵

发布时间:2016-09-25    研究机构:方正证券

本周观点

周五,iPhone 又一次成为市场关注焦点,海外调研机构Localytics 和GfK 发布报告称iPhone7 销量不佳,新iPhone 的销售前景再次变得扑朔迷离。对此,我们认为不必过度纠结短期数据,第三方机构是渠道调研数据,只作参考(否则苹果股价不会只跌1.7 个点);其次,从中国销售情况来看,大屏仍然紧缺,小屏相对缓和,目前仍然供给不足,所以销量并不能完全代表真实需求。

大小屏销售差异也可以理解:小屏确实亮点不多,这也是苹果甚至消费电子近年的尴尬:创新乏善可陈,苹果的投资变得越来越重,我们认为在明年对iPhone8 微创新普遍预期不低的前提下,应该配置真正拥有安全边际的微创新“明珠”锂电池:5G 通信功耗很高,需要所有手机升级电池方案,锂电池迎来量价齐升二次起飞,而BMS 和pack 厂本身资产很轻,风险低弹性大,德赛电池、欣旺达和长电科技确定性受益。另外,我们建议配置估值合理,未来2-3 年仍能够持续成长的大华股份、立讯精密和欧菲光。

另外,物联网我们建议关注传感器,传感器是万物感知与万物互联的基础,是未来数百亿级物联设备的关键元件。国内3000 亿传感器市场空间,全球万亿市场,16 年是物联网及传感器大发展的起始之年,优先把握强催化剂下的主题机会。中长期根据下游行业布局相应赛道的优质公司。推荐关注标的:汉威电子、苏州固锝(002079)、耐威科技、歌尔股份、硕贝德。

风险提示:消行业景气度下滑,行业制造成本上升。

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