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机械军工行业周报:工博会引领智能硬件方向,关注传感器、减速器、3C自动化

发布时间:2015-11-12    研究机构:申万宏源

国防军工:C919正式下线, C919订单已达517架,未来市场空间超过6000亿元。全球预计至2031年对C919所属的160座级单通道喷气客机的需求量为14538架,价值总量12430亿美元,而我国预计至2031年对160座单通道喷气客机的需求量为2647架,按照中国商飞的预测,C919预计至少可销售2000架以上,按照5000万美金/架测算,C919的市场空间超过6000亿人民币。首推中航飞机、建议关注中航电子、中航机电、中航动力、洪都航空。大飞机部件主要包括机体、发动机、机载设备(含航电设备和机电设备)以及其它四大部分,根据以往经验,各自的价值量占比分别为40%、25%、30%(15%+15%)、5%。按照相关上市公司的占比,单纯从大飞机产业链出发,我们首推机体部分最受益供应商中航飞机(价值量约占机体部分50%),建议关注中航动力(国产航空发动机整机制造唯一平台,受益于重大专项落地)、中航电子(中航工业航电系统整合平台)、中航机电(中航工业机电系统龙头)、洪都航空(价值量约占机体部分25%)。

能源设备:三代核电AP1000主泵通过审查。据媒体报道,10月29日,国家核电技术公司与美国西屋电气公司、柯蒂斯·怀特公司共同宣布:首台AP1000核电机组反应堆冷却剂屏蔽主泵最终完成性能试验与试验后检查。国家核安全局组织的核安全专家委员会审查认为:AP1000主泵性能满足设计技术规格书的要求。习近平访英期间正式签署核电大单,中广核和法电正式签署英国核电站投资协议:英国欣克利角C 核电项目,方案为2台EPR 技术核电机组,中法股份占比33.5%和66.5%,塞兹威尔C 仍采用EPR 技术,中法股权比例20%和80%;布拉德维尔B 项目拟采用“华龙一号”技术,中法股权比例66.5%和33.5%。我们认为,核电行业五大催化剂正在验证过程中,重点关注核电十三五规划、内陆核电政策以及走出去进展。申万观点:我们重申关注后续行业催化剂,首推台海核电,重点关注应流股份,建议大家重点关注。继续关注后续五大要点:(1)核电十三五规划预计下半年出台;(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大);(3)中国核建、国电投A 股上市进程;(4)核电新开工项目陆续推出;(5)海外出口;投资标的:我们首推002366丹甫股份,建议重点关注应流股份,中国核电,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕、隆华、开山。

轨道交通:中国制造2025重点领域技术路线图重推先进轨交装备。国内需求看,预计“十三五”期间全国新建铁路不低于2.3万公里,总投资不低于2.8万亿元。预计到2020年,我国将有超过50个城市建设轨道交通,未来十年,城轨车辆平均年需求将超过5000辆。预计2015年-2020年全球轨道交通车辆需求为530-610亿欧元,年复合增长率为3.30%,2021年-2025年需求为630-730亿欧元,年复合增长率为3.75%。路线图目标到2020年,行业销售产值超过6500亿元,境外业务比重超过30%,服务业比重超过15%,重点产品进入欧美发达国家市场。发展重点产品中国标准高速动车组、30吨轴重重载电力机车、城际快速动车组、100%低地板现代有轨电车、中低速磁浮系统;关键零部件:功率半导体器件、动力型超级电容器件、高速动车组车轴/车轮、列车制动系统、通信信号装备、齿轮传动系统、车钩缓冲器系统。申万观点:看好铁路设备板块投资机会的核心观点未变,国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力,铁路投融资体制改革推进将提供铁路行业长期稳定健康快速发展动力,看好铁路设备板块整体投资机会。标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的永贵电器(300351)、鼎汉技术(300011)、神州高铁(000008)、康拓红外(300455)。

智能装备:从2015工博会看智能硬件发展方向:智能柔性+精度——利好传感器、减速器、3C 自动化。人机互动创造新柔性,看好传感器领域市场扩张。人机协作和高精度,对传感效应提出了更高的要求。各类传感技术和产品有望打开新的市场空间。精密装配与检测:密切关注3C 市场。此次工博会四大机器人家族新产品均集中在高精度的3C 领域。从我们此前的统计来看,目前3C 行业自动化率最低,平均自动化率不足25%,是未来硬件自动化的主要需求市场。但3C 领域的多细分领域和高精度特征,对自动化硬件精度提出了更高的要求。关键部件减速器,国内有望率先突破。 RV 减速器:南通振康( RV 减速机+交流伺服电机。公司RV 减速机主要用于重量级机器人。2015年预计销量4000套,市场占有率约3-5%;2016年销售目标8000台,有望实现中国RV 减速机10%的市场份额。),双环传动(小批量试用,减速机产品参与ABB 供应测试。),恒丰泰(小批量试用)。谐波减速器(价格优势显著,随着服务机器人产量增长,市场空间巨大。)投资策略:硬件关注三大领域——传感器,3C 自动化,优质减速器。传感器:看好传感器在工业互联网,人机协同硬件等方面的市场扩展。建议关注国内MEMS 传感器相关上市公司,苏州固锝(002079),华天科技,华工科技,通富微电,中航电测等。3C 自动化硬件先锋:看好工业4.0硬件领域,3C 行业自动化率提升。建议关注智云股份(平面显示模组自动化)、秦川机床、长园集团(收购苹果自动化检测龙头供应商运泰利)优秀的减速器企业:双环传动(期待入选ABB RV 减速器供应商名录)。同时,继续看好4.0解决方案龙头,黄河旋风。

本周是申万机械组合第七期第十周,推荐申万国防军工投资组合:中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技和申万机械设备投资组合:鼎汉技术、永贵电器、台海核电、应流股份、黄河旋风、鼎捷软件、埃斯顿、诚益通、日发精机、智云股份、博实股份、南风股份、科大讯飞、康力电梯、雪莱特、软控股份、金鸿能源、泰尔重工。

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